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營(yíng)壘經(jīng)貿分析甲醇尚不具備做多條件

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甲醇期貨1506合約延續前期的弱勢運行格局振蕩下行,盤(pán)中一度創(chuàng )出1897元/噸歷史新低。下半周,在國際原油價(jià)格企穩上行及下游階段性補庫等利好支撐下,甲醇期貨迎來(lái)小幅反彈,市場(chǎng)悲觀(guān)情緒得到初步修正。但是,在港口庫存高位運行、下游需求難言改善、國際價(jià)格連創(chuàng )新低的背景下,甲醇價(jià)格尚不具備大幅反彈的條件。

近期,國際原油價(jià)格出現企穩反彈,但受中東地區部分大型甲醇裝置負荷較高及美洲Methanex大型裝置重啟在即等因素影響,國際甲醇價(jià)格繼續走低,連創(chuàng )近年來(lái)新低,市場(chǎng)疲態(tài)盡顯。數據顯示,截至1月15日收盤(pán),鹿特丹港FOB低端報價(jià)372.6美元/噸,較月初下跌24.98美元/噸;美國主港FOB低端報價(jià)336.32美元/噸,較月初下跌22.49美元/噸,均創(chuàng )近年來(lái)新低。而從國際甲醇價(jià)格相關(guān)商家的商談報價(jià)看,2015年1月底,CFR中國賣(mài)家報價(jià)在245元/噸左右,2月初賣(mài)家報價(jià)則在235元/噸,均處于近5年來(lái)最低水平,價(jià)格走勢偏弱。

供需失衡難言改善

伴隨著(zhù)國際原油價(jià)格大幅下挫,我國能源化工產(chǎn)品出現大幅下跌走勢,甲醛、醋酸、二甲醚等甲醇傳統下游產(chǎn)品價(jià)格受此拖累持續下行,企業(yè)盈利能力減弱,行業(yè)開(kāi)工率明顯降低。與此相反,我國甲醇企業(yè)已陷入全行業(yè)虧損的境地,但尚未出現明顯減產(chǎn)停產(chǎn)的現象,尤其是西北、山東等地區負荷甚至有提高跡象。

統計數據顯示,截至上周五(1月16日),我國甲醇行業(yè)開(kāi)工率為56.87%,同比上月下降3.35個(gè)百分點(diǎn),較上周提高0.46個(gè)百分點(diǎn);下游甲醛、二甲醚、醋酸等行業(yè)開(kāi)工率分別為35.08%、38.22%和57.11%,較月初分別下降4.54、6.78和17.56個(gè)百分點(diǎn)。

港口庫存高位運行

今年以來(lái),我國三大港口甲醇庫存再次攀升至百萬(wàn)噸以上,并于本月中旬創(chuàng )出126.6萬(wàn)噸歷史新高,上周庫存略下降。數據顯示,截至1月15日,華東、華南及寧波港三大港口庫存總計111.6萬(wàn)噸,同比上月增加21.9萬(wàn)噸。其中,華東港口庫存65.6萬(wàn)噸,同比上月增加9.5萬(wàn)噸;華南地區庫存 27.2萬(wàn)噸,同比上月增加8.8萬(wàn)噸;寧波港庫存18.8萬(wàn)噸,同比上月增加3.6萬(wàn)噸,均處于歷史較高水平。后市隨著(zhù)春節長(cháng)假的臨近及下游行業(yè)陸續停產(chǎn)減產(chǎn),預計我國港口地區甲醇庫存保持高位運行,大幅下降的可能性不大。

成本支撐力度減弱

上周,國際原油價(jià)格繼續大幅走低,盤(pán)中一舉向下突破50美元/桶,跌至2009年3月以來(lái)的低位。目前來(lái)看,雖然國際原油價(jià)格已經(jīng)跌破大部分國家原油成本及美國頁(yè)巖油企業(yè)成本,但由于短期國際原油供應過(guò)剩局面無(wú)法扭轉,國際原油價(jià)格近期大幅反轉的可能性不大,這將繼續對我國能源化工產(chǎn)品的價(jià)格形成壓制。

近期我國煤炭?jì)r(jià)格出現明顯下滑走勢,環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數連續2周下跌,錨地船只數量低位運行,市場(chǎng)銷(xiāo)售不暢,隨著(zhù)春節臨近,我國煤炭市場(chǎng)進(jìn)入傳統淡季,煤價(jià)下行壓力依然較大。

綜上所述,在我國甲醇市場(chǎng)繼續保持弱勢疲軟運行的背景下,雖然現貨價(jià)格已運行至近年來(lái)低位,行業(yè)陷入全面虧損,但尚不具備大幅反轉的條件,建議投資者不要盲目追多。

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